Forex Gréage Définition

Comment le Forex quotFixquot peut être Rigged La taille colossale du marché mondial des changes (forex) surpasse celle de tout autre, avec un chiffre d'affaires quotidien estimé à 5,35 trillions, selon la Banque des règlements internationaux sondage triennal de 2013. Le commerce spéculatif domine commerciale Transactions sur le marché des changes. Comme la fluctuation constante (à utiliser un oxymoron) des taux de change en fait un lieu idéal pour les acteurs institutionnels avec des poches profondes telles que les grandes banques et les hedge funds pour générer des profits grâce à la spéculation trading de devises. Alors que la taille même du marché des changes devrait exclure la possibilité de tout gréement ou fixer artificiellement les taux de change, un scandale croissant suggère autrement. La racine du problème: le fixing de devises Le fixing de devises de clôture se réfère aux taux de change de référence qui sont fixés à Londres à 4 p. m. quotidiennement. Connus sous le nom de taux de référence WMReuters, ils sont déterminés sur la base des transactions réelles d'achat et de vente effectuées par les commerçants de forex sur le marché interbancaire pendant une fenêtre de 60 secondes (30 secondes de chaque côté de 16 heures). Les taux de référence pour 21 grandes devises Sont basées sur le niveau médian de tous les métiers qui traversent dans cette période d'une minute. L'importance des taux de référence de WMReuters réside dans le fait qu'ils sont utilisés pour évaluer des milliards de dollars de placements détenus par les fonds de pension et les gestionnaires de fonds dans le monde entier, y compris plus de 3,6 billions de fonds indiciels. Collusion entre les traders de forex pour fixer ces taux à des niveaux artificiels signifie que les bénéfices qu'ils gagnent grâce à leurs actions vient finalement directement des poches des investisseurs. La collusion en matière de messagerie instantanée et le coup de main Les allégations actuelles contre les commerçants impliqués dans le scandale sont axées sur deux domaines principaux: la collusion en partageant des informations exclusives sur les ordres clients en attente avant le fix 4 p. m. Ce partage d'informations aurait été fait par l'entremise de groupes de messages instantanés - avec des noms accrocheurs tels que The Cartel, The Mafia et The Bandits Club - qui n'étaient accessibles qu'à quelques commerçants âgés des banques les plus actives sur le marché des changes. La fermeture, qui se réfère à l'achat agressif ou la vente de devises dans la fenêtre de 60 secondes fix, en utilisant les commandes clients stockés par les commerçants dans la période allant jusqu'à 4 p. m. Ces pratiques sont analogues à l'avant courir et la fermeture élevée sur les marchés boursiers. Qui attirent des sanctions rigoureuses si un participant au marché est pris dans la loi. Ce n'est pas le cas dans le marché forex en grande partie non réglementé, en particulier le marché forex spot de 2 trillions par jour. L'achat et la vente de devises pour livraison immédiate n'est pas considéré comme un produit d'investissement. Et n'est donc pas soumis aux règles et règlements qui régissent la plupart des produits financiers. Disons qu'un commerçant à la succursale londonienne d'une grande banque reçoit une commande à 15h45 d'une multinationale américaine pour vendre 1 milliard d'euros en échange de dollars à la correction de 16 heures. Le taux de change à 3:45 p. m. est de EUR 1 USD 1.4000. Comme un ordre de cette taille pourrait bien faire bouger le marché et exercer des pressions à la baisse sur l'euro. Le commerçant peut front exécuter ce commerce et utiliser les informations à son propre avantage. Il établit donc une position de négociation importante de 250 millions d'euros, qu'il vend à un taux de change de EUR 1 USD 1.3995. Étant donné que le trader a maintenant un euro court, une position à long dollar, il est dans son intérêt de s'assurer que l'euro se déplace plus bas, de sorte qu'il peut fermer sa position courte à un prix moins cher et empocher la différence. Il répand donc le mot parmi d'autres commerçants qu'il a une grande commande de client pour vendre des euros, l'implication étant qu'il essayera de forcer l'euro plus bas. De 30 secondes à 4 heures du soir, le trader et ses homologues d'autres banques - qui ont vraisemblablement stocké leurs ordres de vente d'euro clients - libèrent une vague de vente dans l'euro, ce qui se traduit par un taux de référence fixé à 1 1,3975 EUR. Le trader ferme sa position de trading en rachetant des euros à 1.3975, netting un frais 500.000 dans le processus. Pas mal pour quelques minutes de travail La multinationale américaine qui avait mis dans l'ordre initial perd en obtenant un prix inférieur pour ses euros qu'il aurait si il n'y avait eu aucune collusion. Disons pour le bien de l'argument que le correctif - si fixé équitablement et non artificiellement - aurait été à un niveau de EUR 1 USD1.3990. Comme chaque déplacement d'un pip se traduit par 100 000 pour un ordre de cette taille, ce mouvement adverse de 15 pips dans l'euro (soit 1,3975 plutôt que 1,3990) a fini par coûter 1,5 million à la société américaine. Bien que cela puisse paraître étrange, le front running démontré dans cet exemple n'est pas illégal sur les marchés Forex. La justification de cette permissivité est basée sur la taille des marchés de forex, à savoir, qu'il est si grand qu'il est presque impossible pour un commerçant ou un groupe de commerçants de déplacer les taux de change dans une direction souhaitée. Mais ce que les autorités froncer les sourcils sur la collusion et la manipulation évidente des prix. Si l'opérateur ne recourt pas à une collusion, il court certains risques en lançant sa position de 250 millions d'euros à court terme, notamment la probabilité que l'euro puisse augmenter dans les 15 minutes qui restent avant la fixation à 16 heures ou être fixé à un niveau nettement plus élevé niveau. La première pourrait se produire si un développement matériel poussait l'euro à un niveau plus élevé (par exemple, un rapport montrant une amélioration spectaculaire de l'économie grecque ou une croissance supérieure à celle prévue en Europe), ce dernier se produirait si les commerçants avaient des ordres de clients pour acheter Euros qui sont collectivement beaucoup plus grande que les commerçants 1-milliard d'ordre client de vendre des euros. Ces risques sont atténués dans une large mesure par les commerçants qui partagent l'information avant la correction et conspirent pour agir de manière prédéterminée pour entraîner les taux de change dans une direction ou à un niveau spécifique plutôt que de laisser les forces normales de l'offre et de la demande déterminer ces taux . Le scandale des forex, qui vient juste après quelques années de l'énorme disgrâce de la libération du Libor, a suscité de plus en plus d'inquiétudes à l'idée que les autorités de régulation aient encore été endormies à l'interrupteur. Le scandale de fixation du Libor a été découvert après que certains journalistes ont détecté des similitudes inhabituelles dans les taux fournis par les banques pendant la crise financière de 2008. L'émission de taux de référence de forex est entrée en vedette en juin 2013, après que Bloomberg News ait signalé des surprises de prix suspectes autour du correctif de 4 p. m. Les journalistes de Bloomberg ont analysé les données sur une période de deux ans et ont découvert que, le dernier jour de bourse du mois, une poussée soudaine (d'au moins 0,2) s'est produite avant 4 heures du soir aussi souvent que 31 fois, suivie d'un renversement rapide. Alors que ce phénomène a été observé pour 14 paires de devises, l'anomalie s'est produite environ la moitié du temps pour les paires de devises les plus courantes comme l'euro-dollar. Il est à noter que les taux de change de fin de mois ont une signification supplémentaire parce qu'ils servent de base à la détermination de la valeur liquidative à la fin du mois pour les fonds et autres actifs financiers. L'ironie du scandale des devises est que les fonctionnaires de la Banque d'Angleterre étaient conscients des inquiétudes concernant la manipulation des taux de change dès 2006. Années plus tard, en 2012, les fonctionnaires de la Banque d'Angleterre aurait dit aux traders de devises que le partage des informations sur les commandes clients en attente n'était pas inapproprié, Il contribuerait à réduire la volatilité des marchés. Au moins une douzaine de régulateurs - y compris l'Autorité de Conduite Financière des Etats-Unis, l'Union Européenne. Le ministère de la Justice des États-Unis et la Commission suisse de la concurrence - enquêtent sur ces allégations de collusion et de manipulation tarifaire des commerçants de forex. Plus de 20 traders, dont certains étaient employés par les plus grandes banques impliquées dans le forex comme Deutsche Bank (NYSE: DB), Citigroup (NYSE: C) et Barclays, ont été suspendus ou tirés suite à des enquêtes internes. Avec la Banque d'Angleterre traîné dans un deuxième scandale de la manipulation de taux, la question est considérée comme un test sévère de Bank of England gouverneur Mark Carneys leadership. Carney a pris la barre au BOE en juillet 2013, après avoir été acclamé dans le monde entier pour son habile direction de l'économie canadienne à titre de gouverneur de la Banque du Canada de 2008 à la mi-2013. Le scandale de la manipulation des taux met en évidence le fait que, malgré sa taille et son importance, le marché des changes demeure le moins réglementé et le plus opaque de tous les marchés financiers. À l'instar du scandale du Libor, cela remet également en question la sagesse de laisser des taux qui influencent la valeur de trillions de dollars d'actifs et d'investissements devant être établis par une coterie confortable de quelques individus. Les solutions potentielles telles que la proposition des Allemands que le commerce de forex être déplacé à des marchés réglementés viennent avec leur propre ensemble de défis. Bien qu'aucun des commerçants ou de leurs employeurs n'a été accusé d'actes répréhensibles dans le scandale de forex à ce jour, pénalités raides peuvent être en réserve pour les pires délinquants. Alors que les bilans des plus grands joueurs de forex sur le marché interbancaire sera en mesure d'absorber facilement ces amendes, les dommages infligés par ces scandales sur la confiance des investisseurs sur des marchés équitables et transparents peuvent être plus durables. Forex Rigging Ironie Alors que les banques Forex, les commerçants , Et d'autres institutions sont blâmés pour le gréement de marché. La Banque nationale suisse peut publier des rapports sur son propre gréement commercial. Mais au lieu d'être un scandale, ses données économiques. Thats parce que la grande majorité ne comprends pas comment fonctionnent les marchés Forex. Ce n'est pas insultant - c'est un fait. Actuellement, il ya des centaines de litiges en instance contre une pléthore de banques Forex, les commerçants et autres institutions - mais aucun contre une banque centrale. Bien sûr, il serait ridicule de poursuivre une banque centrale pour le gréement du marché - parce que dans son mandat de manipuler le marché. Bien sûr, ils ne l'appellent pas manipulation, ils l'appellent des opérations de marché et de la Fed, parfois connu sous le nom de l'intervention du marché ou des efforts de stabalization. Quoi qu'il en soit, il semble étrange que d'une part, les banques centrales manipulent leur propre monnaie via des opérations de marché qui se font principalement par le biais des banques commerciales de Forex, mais ce sont les banques Forex qui reçoivent cette monnaie imprimée qui sont poursuivis et non les banques centrales. Mais regardez de la perspective CB - ce qui est le point d'impression de l'argent si vous ne pouvez pas l'utiliser pour intervenir sur le marché et prop votre propre monnaie La Banque nationale suisse sera probablement rester en attente à sa réunion de politique monétaire le 17 mars comme les banques dans le pays Sont déjà confrontés à la pression des taux d'intérêt négatifs, les économistes et les stratèges disent dans les notes aux clients. Le fait que l'euro reste globalement stable par rapport au franc suisse après la réunion de la Banque centrale européenne diminue la pression sur la SNB pour agir cette semaine. BNS peut intervenir sur le marché forex pour freiner l'appréciation du franc. La question dans l'esprit de tout le monde maintenant - ces banques centrales savent-elles vraiment ce qu'elles font? Qu'entend-on par une politique internationale coordonnée? Un complot Une conspiration impliquerait l'intelligence. Qui sait. Une perspective est de regarder les marchés de forex du point de vue de ceux au pouvoir, l'UHNWI, ou eux - eux ou The Elite. Ils ont tout l'argent qu'ils peuvent avoir - avec cet argent qu'ils achètent du pouvoir, comme les politiciens, les pays, les gens, etc Ils ne peuvent pas acheter quelque chose de plus. Il ne reste plus qu'à assurer le statu quo - ou à veiller autant que possible à maintenir leur position. Une façon de faire cela qui est plus subtile, est de détruire la masse monétaire. En faisant la monnaie sans valeur, ou sans valeur, toute concurrence potentielle sera soit anéantie ou marginalisée. Les milliardaires potentiels et les entrepreneurs à venir qui sont là-bas dans le monde réel faisant des affaires, sont contenus. Il leur offre également d'autres opportunités, telles que la fourniture de cet argent QE frais aux banques privées qu'ils possèdent réellement, leur permettant d'investir dans HFT et d'autres stratégies d'investissement stat style avec pratiquement aucun risque, leur permettant de développer leurs propres portefeuilles à un niveau Qui est pratiquement parlant, exponentiellement supérieur à l'investisseur moyen. Et si leurs investissements échouent, ils peuvent toujours se libérer - ou comme la tendance est, les épargnants d'impôt et la caution eux-mêmes dans Rappelez-vous, notre système financier est créé par des règles qui sont en constante évolution. Tout comme la banque centrale sont créés, ils sont détruits. La Banque centrale de la Fédération de Russie (Banque de Russie) a été créée le 13 juillet 1990 à la suite de la transformation de la Banque républicaine russe de la Banque d'État de la Russie L'URSS. Il était responsable devant le Soviet suprême de la RSFSR. Le 2 décembre 1990, le Soviet suprême de la RSFSR a adopté la loi sur la Banque centrale de la Fédération de Russie (Banque de Russie), selon laquelle la Banque de Russie est devenue une entité juridique. La principale banque de la RSFSR et était responsable devant le Soviet suprême de la RSFSR. En juin 1991, la charte a été adoptée par la Banque de Russie. Le 20 décembre 1991, la Banque d'Etat de l'URSS a été abolie et tous ses actifs, passifs et biens dans la RSFSR ont été transférés à la Banque centrale de la Fédération de Russie (Banque de Russie), qui a ensuite été rebaptisée Banque centrale de la Fédération de Russie (Banque de Russie). Depuis 1992, la Banque de Russie a commencé à acheter et vendre des devises sur le marché des changes créé par elle, d'établir et de publier les taux de change officiels des devises contre le rouble. Si la Russie peut établir une nouvelle banque centrale, pourquoi ne pas les États-Unis d'Amérique, l'Australie, le Canada, l'Allemagne Comment étroit nous sommes à un piège hyperinflationary, comme ce fut le cas au 19e siècle Wildcat banking se réfère aux pratiques des banques affrété Les périodes d'opérations bancaires non réglementées par le gouvernement fédéral entre 1816 et 1863 aux États-Unis. Également connue sous le nom de Free Banking Era. Cette époque, communément décrite comme un exemple de libre bancaire. N'était pas une période de véritables banques libres, comme les banques étaient libres de réglementation fédérale seulement était réglementée par les États. La régulation des opérations bancaires au cours de cette période variait d'un État à l'autre. Selon certaines sources, le terme est venu d'une banque dans le Michigan qui a émis le papier monnaie privé avec l'image d'un chat sauvage. Après que la banque a échoué, les billets de banque mal supportés sont devenus connus sous le nom de monnaie sauvage, et les banques qui les ont émis comme banques sauvages. Cependant, selon d'autres, wildcat signifiait un spéculateur éruptif dès 1812, et en 1838 avait été étendu à toute entreprise risquée. 2 Une conception commune de la banque sauvage dans les westerns et les histoires semblables était d'une banque qui a laissé son coffre-fort un peu entrebâillé pour les déposants pour voir, dans lequel le banquier montrerait un baril plein de clous, de grain ou de farine avec un mince aspersion de trésorerie sur Ce qui trompe les déposants en pensant que c'était une banque prospère. La vue traditionnelle des banques sauvages les décrit comme distribuant la monnaie presque sans valeur soutenue par la sécurité discutable (comme les hypothèques et les obligations). Ces actions se sont terminées lorsque la circulation des billets par les banques d'Etat a été arrêtée après l'adoption de la Loi sur les banques nationales de 1863. Mark Twain, dans son autobiographie, se réfère à l'utilisation de cette monnaie en 1853, L'entreprise a payé mon salaire en argent sauvage à sa face valeur. Certes, notre système actuel est meilleur que celui qui a été utilisé au cours de l'ère des opérations bancaires libres parce que l'argent fiduciaire aujourd'hui n'est pas une monnaie sans valeur - mais les banques centrales comme la BNS (Banque nationale suisse) sont certainement s'efforcer de le faire Forex n'est pas juste un Le marché monétaire, c'est le sous-jacent de tous les autres marchés (c'est-à-dire vous vendez vos actions pour les dollars américains). En savoir plus sur le Forex avec fractionnement Pennies - Comprendre Forex - le book. Forex scandale: Comment rig sur le marché Le marché des changes n'est pas facile à manipuler. Mais il est toujours possible pour les commerçants de changer la valeur d'une monnaie afin de faire un profit. Comme il s'agit d'un marché de 24 heures, il n'est pas facile de voir combien le marché vaut pour un jour donné. Les institutions trouvent utile de prendre un instantané de combien est acheté et vendu. Jusqu'à Février, cela s'est passé tous les jours dans les 30 secondes avant et après 16:00 à Londres et le résultat est connu comme le fix 4pm, ou juste le correctif. Depuis que ces violations ont été révélées, la fenêtre a été changée à cinq minutes pour rendre plus difficile à manipuler. Le correctif est très important, car c'est la cheville sur laquelle dépendent beaucoup d'autres marchés financiers. Alors, comment faites-vous changer les prix des devises de la façon dont vous voulez Les commerçants peuvent affecter les prix du marché en soumettant une précipitation de commandes pendant la fenêtre lorsque le correctif est fixé. Cela peut fausser l'impression des marchés de l'offre et la demande, donc changer le prix. Cela pourrait être lorsque les commerçants obtenir des informations confidentielles sur quelque chose qui est sur le point de se produire et pourrait changer les prix. Par exemple, certains commerçants ont partagé des informations internes sur les ordres de leurs clients et les positions de négociation. Les commerçants pouvaient alors placer leurs propres commandes ou ventes afin de profiter du mouvement ultérieur des prix. Cela peut se rapporter à la correction de 4pm, avec un commerçant plaçant un commerce avant 16 heures parce qu'il sait quelque chose se produira vers 16 heures. Il est plus facile de déplacer les prix si plusieurs acteurs du marché travaillent ensemble. En acceptant de passer des commandes à un certain moment ou de partager des informations confidentielles, il est possible de déplacer les prix plus fortement. Cela pourrait se traduire par des commerçants de faire plus de profits. Collusion peut être actif, avec des commerçants parlant les uns aux autres sur le téléphone ou sur les chats de chat sur Internet. Il peut également être implicite, où les commerçants n'ont pas besoin de parler entre eux, mais sont toujours conscients de ce que d'autres personnes sur le marché envisagent de faire. Hooray nice teamwork En novembre dernier, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a donné quelques exemples de la façon dont les commerçants des banques se disaient des noms tels que les joueurs, les 3 mousquetaires, 1 équipe, 1 rêve et l'équipe A essayé de Manipuler les marchés des changes. Dans un exemple, il a dit que les commerçants de HSBC avaient collusion avec des commerçants d'au moins trois autres entreprises pour tenter de conduire le correctif pour le taux sterling-dollar inférieur. Il a dit que les commerçants avaient partagé des informations confidentielles sur les ordres du client avant le correctif, puis utilisé ces informations pour tenter de manipuler le correctif vers le bas. Le taux de change du sterlingdollar est tombé de 1.6044 à 1.6009 dans cet exemple particulier, rendant HSBC un profit de 162.000. Après, les commerçants se sont félicités, en disant: Aimé ce compagnon. Travaillé jolie. Dommage que nous ne pouvions pas l'obtenir sous le 00, là vous allez. Aller plus tôt, le déplacer, le tenir, le pousser, gentil travaux gents..I don mon chapeau et Hooray travail d'équipe agréable. Dans un autre exemple, la FCA a déclaré que les commerçants Citi avaient tenté de faire monter la correction de l'eurodollar en partageant les informations sur ses ordres d'achat avec les négociants d'autres entreprises. Les négociants de ces firmes ont ensuite transféré leurs ordres d'achat à Citi, ce qui lui a donné une plus grande influence sur le marché. En fin de compte, le fixing eurodollar a augmenté et le bénéfice Citis pour le commerce a atteint 99.000. Après le commerce a été achevé, les commerçants ont partagé des messages de félicitations tels que lovely, yeah a fonctionné ok et cnt enseigner que. Qui est blessé Les mouvements de prix résultant de la manipulation sont si petits que les vacanciers sont peu susceptibles de remarquer une grande différence lors de l'achat de devises étrangères. Les plus grands perdants sont les entreprises trouvées coupables de manipulation. Même pour les grandes banques 2 milliards est beaucoup d'argent. Les régulateurs disent que certains des clients des banques pourraient avoir souffert du marché étant biaisé. Cela pourrait affecter la valeur des fonds de pension et des placements. Ce genre de manipulation mine également la confiance dans le système financier, qui a été à travers une série de scandales. Rubriques connexes